原创首发 | 金角财经（ID: F-Jinjiao ) 作者 | 麦颖仔
这个夏天，康师傅冰红茶有点"熹妃回宫"那味了。
过去两年，无糖茶一路猛冲，东方树叶、三得利们站上便利店冰柜 C 位，传统含糖饮料则不断被唱衰。康师傅冰红茶甚至一度因为涨价、销量下滑，被网友调侃成"无糖风暴"的受害者。
但今年，剧情反过来了。
2026 年上半年，康师傅营收同比增长 1.1% 至 405.4 亿元，归母净利润同比增长 7.1% 至 24.33 亿元，成功扭转了上一年"增利不增收"的困局。
真正撑住饮品业务的，还是茶。
上半年，康师傅饮品收入 265.4 亿元，同比增长 0.7%；其中，以冰红茶为核心的即饮茶业务收入 116.4 亿元，同比增长 9.1%，是饮品四大品类里唯一增长的一项。
| 康师傅 2026 上半年报
这和一年前的局面完全不同。
2025 年，康师傅全年营收十年来首次下滑，饮品业务几乎贡献了全部收入降幅；农夫山泉也凭借 525.5 亿元营收，超过康师傅 501.2 亿元的饮品收入，"饮料一哥"的位置随之易主。
更反常的是，冰红茶这一轮回暖，恰恰发生在"无糖当道"的时候。
当越来越多人开始盯着配料表、计算糖分，当无糖茶成为饮料货架上最热的生意，一个卖了二十多年的甜冰红茶，为什么还能逆势增长？
"无糖风暴"
过去几年，饮料行业最大的变化之一，就是大家突然开始怕糖了。
以前买瓶饮料，冰不冰、甜不甜、好不好喝更重要；现在不少消费者拿起一瓶饮料，先翻到背面看配料表：多少糖，多少千卡，有没有代糖。
这种变化已经直接反映在货架上。
马上赢数据显示，2026 年二季度，市场上九个主要饮料品类中，即饮果汁、汽水、有糖即饮茶等传统品类的销售额几乎全线下滑，同比跌幅在 8% 至 20% 之间。与之相反，无糖即饮茶销售额同比增长 16.1%。
勤策消费研究预计，2026 年中国无糖茶市场规模将达到 1352 亿元，在茶饮料市场中的占比首次超过 50%。
无糖茶已经不是货架上的一个新选项，它正在变成半壁江山。到了今年，饮料市场甚至有点被这场"无糖风暴"划出了河东河西。
河东这头，是越来越难做的传统含糖饮料。
2026 年上半年，统一饮品业务收入同比微降 0.3%，出现近五年来首次下滑，其中茶饮料收入下降 3.5%，果汁下降 5.5%。就连可口可乐这些年也在不断加码零度可乐和其他无糖产品。
康师傅冰红茶看起来也应该站在这一边。
毕竟它最鲜明的标签之一就是甜。《2025 中国瓶装冰红茶饮料行业白皮书》显示，71.4% 的消费者在选购冰红茶时，会把"减糖 / 无糖"作为重要考虑因素。
过去一两年，"康师傅冰红茶卖不动了"的说法太符合大众直觉了。甚至前段时间，多家媒体都还在报道，可乐、冰红茶等含糖饮料正从超市冰柜的 C 位沦落至最底层，# 康师傅冰红茶卖不动了 # 还曾上过热搜。
河西这头，则是农夫山泉。
东方树叶刚上市时，因为"不甜""像泡了一夜的茶"没少挨骂。谁也没想到，十几年后消费者口味转了一圈，当年最大的缺点，反而变成了最大的卖点。
《2025 年中国无糖茶行业研究报告》显示，东方树叶在无糖茶市场的份额一度达到 75%。一个曾经被认为太超前的产品，终于等来了自己的时代。
一边是无糖茶高歌猛进，一边是传统含糖饮料普遍承压，照这个趋势看，康师傅冰红茶应该越来越难受才对。
那为何康师傅冰红茶会在短短半年里，出现这般逆趋势的变化？
" 1 块钱扭转局势"
去年康师傅饮品业绩下滑，确实受到了"无糖风暴"的冲击，但把原因全归到糖上，也不太准确。
冰红茶和无糖茶看起来摆在同一个冰柜里，真正喝它们的，却未必是同一群人。
坐在办公室里的白领可能越来越在意 0 糖、0 卡，喝茶更多是为了补水；但学生、户外工作者、体力劳动者，或者刚打完一场球的人，要的往往就是冰、甜、解渴，以及一口喝下去非常直接的满足感。
一位网友说得很形象："坐办公室的白领可能不喝，但学生党、户外工作者、体力劳动者们，谁不想在暴晒后急头白脸喝一瓶冰红茶呢？"
这也是为什么无糖茶一路上涨，并没有直接把冰红茶从货架上赶走。东方树叶解决的是"喝水太淡、喝饮料又怕糖"的问题，冰红茶卖的还是那套已经被验证了二十多年的东西：便宜、量大、够甜、够爽。
真正让康师傅难受的，反而是另一件事：价格。
2024 年至 2025 年间，康师傅陆续调整多款茶饮和果汁产品价格，其中 1L 装冰红茶的终端价格从过去常见的 4 元左右，逐渐涨到 4.5 元甚至 5 元。
几毛钱、一块钱看起来不多，但对于冰红茶这种长期靠"便宜大碗"建立认知的产品，影响并不小。
一瓶十几二十块的饮料涨一块钱，消费者可能没什么感觉；一瓶原本 4 块钱的大瓶冰红茶涨到 5 块钱，涨幅就是 25%。更麻烦的是，它动摇了消费者对这个品牌维持二十多年的价格记忆。
2025 年上半年，康师傅 1L 装大容量冰红茶销量就曾出现下滑，但康师傅并没有因此退回去。
在 2025 年中期业绩会上，管理层曾明确表示，1L 冰红茶卖 4 元"太便宜"，如果卖到 4.5 元，毛利率可以改善好几个百分点，因此仍然认为涨价方向没有错。
一年后再看，这笔账至少在利润表上算通了。
2026 年上半年，康师傅饮品业务收入只增长 0.7%，毛利润却增长 2.5% 至 101.8 亿元，毛利率进一步提升 0.7 个百分点至 38.4%。整个集团的归母净利润也增长 7.1%，明显快于收入。
| 康师傅 2026 上半年报
换句话说，康师傅没有靠把冰红茶重新卖回"白菜价"换销量，而是接受了一部分消费者可能离开的代价，去换更高的单瓶利润。
这个策略如今甚至还在继续。
据蓝鲸新闻今年 8 月报道，部分商超渠道 500ml 康师傅冰红茶的单瓶售价已经上调至 3.5 元左右。过去那个" 3 块钱一瓶、4 块钱一大桶"的冰红茶，正在一点点退出历史。
但单纯涨价显然解释不了 9.1% 的茶饮增速。价格涨了，如果消费者不买，最后只会变成库存。
康师傅这两年做的另一件事，就是拼命给这个二十多岁的老产品加新东西。
仅在 2025 年财报里，"创新"就被提到了 66 次。康师傅当年推出 367 个新 SKU，冰红茶也被不断拆出新的口味和场景：海盐西柚、鸭屎香柠檬茶、长岛冰茶、双倍薄荷 ……
到了 2026 年，动作更明显。
一边是向"怕糖"的消费者靠近，推出糖分降低 50% 的低糖高纤系列；另一边又往功能饮料身上蹭，推出加入咖啡因和植物精华的能量冰红茶。
甚至连产品形态都在变，新品"冻冻茶"把茶饮和果冻揉到了一起，上架抖音商城 5 天，GMV 便突破 1130 万元。
营销资源也继续往冰红茶上砸。王一博、林俊杰、时代少年团轮番代言，"痛快新声代"音乐 IP 继续做，高校音乐大赛则往年轻人最集中的校园里铺。
康师傅显然很清楚，冰红茶最大的资产不只是配方，而是"冰红茶"三个字已经在消费者脑子里待了二十多年。与其另起炉灶重新培养一个品牌，不如继续围着这个老 IP 扩边界。
这也带来了一个很有意思的变化。
康师傅并没有真正和"无糖趋势"硬碰硬，更谈不上打败无糖茶。它做的其实是两件事：一边守住仍然喜欢甜、冰、爽的基本盘，一边又用低糖、功能化和新品，把冰红茶往更多消费场景里塞。
所以今年冰红茶重新撑住康师傅，并不完全反常。
无糖茶抢走了一批消费者，但冰红茶守住了自己的基本盘；涨价把利润做厚，新品又把这个二十多岁的老产品往新的场景里推。
至少从今年上半年的成绩看，这套打法奏效了。
靠冰红茶"一条腿走路"
但对康师傅来说，涨价这笔账在利润表上算通了，不代表所有人都觉得这是一笔好生意。
最先感受到压力的，是经销商和零售终端。
据多家媒体报道，一些经销商面临的情况越来越尴尬：康师傅把供货价往上提，零售终端却未必敢跟着涨。冰红茶这种价格透明、消费者记忆又特别牢的产品尤其如此，厂家涨五毛、一块钱，消费者立刻就能感觉出来；可如果终端不涨，这部分成本最后就只能在渠道里消化。
一位商超老板说得很直接："涨个五毛、一块的，虽然不多，但打破了大家对康师傅坚持 20 多年的价格认知。"这也是为什么，冰红茶涨价之后，舆论场上"性价比没了"的声音一直没有停过。
从经销商数量上，也能看出一些变化。2023 年，康师傅经销商还有约 7.7 万家，到 2026 年上半年已经降至约 5.3 万家，三年半减少约 2.4 万家，降幅超过三成。
当然，把这 2.4 万家经销商的减少全部归咎于涨价，也并不准确。
同期，康师傅的直营零售商数量反而从 2025 年末的 28.7 万家增加到 2026 年 6 月底的 30.9 万家，仓库数量则从 262 个减少至 250 个。公司自己也在反复强调"渠道精细化"，并加码即时零售、零食量贩等新渠道。
这说明，经销商减少一部分来自传统渠道的主动收缩和整合。
过去快消企业讲究的是"人多、网密、货铺得深"，现在则越来越强调直接掌握终端、提高周转效率。中间少一层，不一定就是坏事。
但另一面也不能忽略。
康师傅过去最强的能力之一，就是把货铺到足够多的地方。便利店、小卖部、夫妻店、乡镇商超，只要消费者想喝，抬手就能买到。对冰红茶这种典型的高频快消品来说，渠道密度本身就是竞争力。
如果经销体系持续收缩，而直营和新渠道又不能完全补上，最先丢掉的可能就是那些最不起眼、但数量巨大的终端。
这也是涨价之后，康师傅需要长期拿捏的尺度。价格涨了，利润率确实更好看；但如果继续往上提，冰红茶过去最牢固的优势"便宜、量大、随处可见"，也会一点点被削弱。
而且，比渠道压力更麻烦的是，康师傅现在越来越离不开冰红茶。
2026 年上半年，以冰红茶为核心的即饮茶业务收入达到 116.4 亿元，占康师傅饮品收入的 43.9%，占集团总收入的 28.7%。
更关键的是，饮品四大品类里，只有茶饮在增长。
包装水收入下降 4.9%，果汁下降 13%，碳酸及其他饮料下降 2.8%。如果把茶饮拿掉，康师傅其余饮品上半年的收入合计约 149 亿元，同比实际上下降了 5% 左右。
也就是说，今年饮品业务能够重新增长，很大程度上就是茶饮这一条腿在往前迈。
而偏偏，冰红茶这块地也越来越挤。
2025 年以来，越来越多玩家开始往"类冰红茶"赛道里挤。农夫山泉推出碳酸冰茶，把气泡重新塞进冰红茶；元气森林推出冰红茶汽水，而其此前推出的冰茶产品年销售额已经超过 10 亿元；统一尝试"可乐冰红茶"，好望水则加入电解质，把产品往运动场景上靠。
这个原本看起来有些"老气"的赛道，突然又热闹起来了。
马上赢数据显示，2026 年上半年，冰红茶品类依然占据即饮茶市场 30.3% 的份额，是第一大品类。更重要的是，其中康师傅冰红茶的市场份额达到 62.6%，同比还提升了接近 5 个百分点。
这组数据至少说明了一件事：无糖茶越卖越火，并没有把冰红茶这门生意挤没。
消费者一边开始喝东方树叶，一边照样有人买冰红茶；无糖和有糖，与其说是谁取代谁，不如说是各自找到了自己的消费场景。
对后来者来说，这意味着冰红茶依然是一块值得抢的市场；但对康师傅来说，事情就没那么轻松了。
以前，冰红茶是它最稳的一块基本盘。现在大家都看见这块生意还能赚钱，也开始往里面加气泡、加电解质、做低糖、做功能化，用各种方式重新包装这个已经卖了二十多年的老品类。
康师傅当然仍然占据绝对优势，但竞争者越多，一个问题也就越绕不开：冰红茶还能继续撑多久？
今年上半年，它再次证明了自己还能打。可一家已经做了三十多年的饮料巨头，总不能每次都等冰红茶救场。
参考资料：
消费食评《40 ℃的高温，可乐和冰红茶却"没人要"》
时代周报《康师傅方便面业务止跌，饮品却卖不动了》
新 · 黄河《曾经的"国民饮料"康师傅卖不动了 门店老板称不敢涨价、被放入冰箱最底层》
于见专栏《经销商用脚投票，康师傅的老本还能吃多久？》
南方 ·Plus《5 毛钱赚 1 个亿，康师傅靠冰红茶涨价助推业绩修复》
蓝鲸新闻《有糖饮料不好卖了：康师傅涨价，统一硬扛》
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