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每经记者|章光日 每经编辑|吴永久
从年赚超40亿元的业绩高峰跌落至净利润仅1亿元出头，东方雨虹于2021年推出的高杠杆员工持股计划总金额高达27.60亿元，已成为一场代价高昂的“连锁困局”。《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，该计划以1：1融资、实控人担保的方式高位建仓，随着公司股价自高点大跌，其在2023年已“割肉”卖出绝大部分股份，亏损额不低于9亿元。
东方雨虹实际控制人李卫国在过去两年内已通过两次减持计划，明确用于履行“兜底”承诺。截至目前，该员工持股计划剩余股份数量降低至117.5万股，且存续期也将于今年6月22日届满。
2026年5月12日晚，东方雨虹发布了关于控股股东、实际控制人减持计划实施完成暨实施结果的公告。该公告显示，2026年3月10日至2026年5月12日，公司控股股东、实际控制人李卫国通过集中竞价交易和大宗交易，合计减持公司股份7131.749万股（占公司总股本的2.9865%），套现总金额约为10.79亿元。
（图片来源：截图自东方雨虹公告）
在完成此次减持计划后，李卫国持股比例降低至约17.2963%，仍为东方雨虹第一大股东。根据东方雨虹此前披露的关于控股股东、实际控制人减持股份预披露公告，李卫国本次减持的主要原因如下：主要用于履行员工持股计划兜底承诺和偿还质押借款。同花顺数据显示，截至2026年5月12日，李卫国质押股份占其直接持股的比例达43.97%。
2021年，东方雨虹制定了员工持股计划，并很快完成股票购买。东方雨虹相关公告显示，公司2021年员工持股计划证券账户累计购买公司股票4947.1665万股，占公司总股本的1.9604%，成交总金额约为27.60亿元，成交均价为55.7846元/股。
其中，通过二级市场连续竞价交易方式，累计购买公司股票3447.1665万股，占公司总股本的1.3660%，成交总金额约为19.53亿元，成交均价为56.6525元/股；通过大宗交易方式，受让公司实际控制人李卫国持有的公司股票1500万股，占公司总股本的0.5944%，成交总金额为8.0685亿元，成交均价为53.79元/股。
东方雨虹2021年员工持股计划进行了1：1融资，并由公司实控人担保。东方雨虹2021年员工持股计划的资金来源为公司员工合法薪酬、自筹资金、金融机构融资以及法律、法规允许的其他方式等。其中，员工自筹资金与融资资金的比例为1：1，海通证券为此次员工持股计划提供融资买入证券的服务，公司实际控制人李卫国为海通证券融出本息提供连带责任保证担保及承担追保补仓等义务。此外，东方雨虹此次员工持股计划并未设置公司层面的业绩考核。
2023年，东方雨虹员工持股计划“割肉”卖出约96%持股。东方雨虹2022年年报显示，该员工持股计划参与人数为1411人，持股数量4947.1665万股。而其2023年和2024年年报显示，该员工持股计划持股数量都是200万股。也就是说，东方雨虹2021年员工持股计划在2023年卖出了4747.1165万股。以前复权方式计算，2023年东方雨虹股价最低跌至15.30元，最高也仅有36.35元。即使按照最高价卖出，该员工持股计划亏损比例也接近35%，亏损金额不低于9亿元。
东方雨虹2025年年报显示，该员工持股计划剩余股份数量降低至117.5万股，参与员工数量降低至916人。东方雨虹关于2021年员工持股计划存续期即将届满的提示性公告显示，该员工持股计划存续期将于2026年6月22日届满。
（图片来源：截图自东方雨虹2025年年报）
截至目前，东方雨虹员工持股计划剩余股份仍处于大幅浮亏的状态。以5月13日收盘价计算，东方雨虹2021年员工持股计划剩余股份浮亏比例超过70%（不考虑分红因素），如果算上融资杠杆影响，浮亏比例将更加惊人。
早在2024年，李卫国就已经通过减持股份方式为公司2021年员工持股计划进行兜底。东方雨虹相关公告显示，2024年2月5日至2024年3月18日，李卫国通过大宗交易方式，减持公司股份数量4053万股，减持均价为16.08元/股，套现总金额约为6.52亿元。
（图片来源：截图自东方雨虹公告）
而在2025年，为偿还债务，李卫国也曾进行过减持。东方雨虹相关公告显示，2025年8月29日至2025年10月10日，李卫国通过集中竞价交易和大宗交易，合计减持公司股份数量4732.8737万股，套现总金额约为5.44亿元。
（图片来源：截图自东方雨虹公告）
东方雨虹2021年员工持股计划总投入高达27.60亿元，而实控人涉及为员工持股计划兜底的减持，合计套现仅17.31亿元。那么，李卫国减持套现的资金是否能够为员工持股计划兜底？2021年员工持股计划此前已经卖出的股份，参与员工的盈亏情况如何？东方雨虹2025年年报显示，公司并无证券事务代表。每经记者将上述问题发送至东方雨虹董秘办邮箱，但回复记者邮件的是公司公关相关人士，而在回复邮件中，其并未直接回应上述问题。
目前，东方雨虹已形成以主营防水业务为核心，民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多元业务为延伸的建筑建材系统服务商。
东方雨虹在2021年创下业绩高峰，实现营业收入319.34亿元，净利润42.05亿元，均为历史最高。2022年起，受房地产市场整体下行影响，公司净利润出现显著下滑，2022年、2023年分别为21.21亿元、22.73亿元，2024年与2025年则进一步回落至1亿元出头。
随着业绩走弱，东方雨虹的股价也一落千丈。以前复权方式计算，2021年东方雨虹股价最高涨至60.69元，随后不断走低，2024年最低跌至7.30元。截至2026年5月13日，公司股价收盘价跌至15.58元，市值约为372.2亿元。
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责任编辑：郝欣煜
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